从理论收益来看，以太矿机的日收入与算力、以太坊价格、全网算力难度等因素紧密相关。假设一台矿机算力为 300MH/s，当前以太坊价格为 2000 美元，全网算力难度稳定，单台矿机每天可挖到约 0.0005 枚以太坊，按市价计算约 1 美元，折合人民币约 7 元。若矿场有 1000 台同规格矿机，理论日收益约 7000 元。但这只是剔除电费前的毛收益，未考虑设备折旧、场地租金、维护成本等支出。
实际运营中，成本会大幅吞噬利润。以太矿机功耗极高，单台功率约 2000 瓦，每天耗电量 48 度，按工业用电每度 0.6 元计算，单台日电费 28.8 元，远超 1 美元的理论收益，已处于亏损状态。若全网算力难度上升，挖矿效率会下降，收益进一步缩水。2022 年以太坊合并后，从工作量证明（PoW）转为权益证明（PoS），传统矿机彻底失效，全球大量以太矿机沦为废铁，投资者血本无归。
价格波动是另一重风险。以太坊价格从 2021 年的 4800 美元跌至 2023 年的 880 美元，跌幅超 80%。若按 880 美元计算，上述矿机日收益仅 0.44 美元，约 3 元人民币，连电费都无法覆盖。这种剧烈波动让 “日收益” 成为空中楼阁，昨天盈利的矿机，今天可能就因价格暴跌陷入亏损。
我国对虚拟货币挖矿的监管态度坚决。2021 年多部门明确将虚拟货币挖矿列为淘汰类产业，全面整治矿场。以太矿机的生产、销售、使用均属非法，参与者可能面临设备查封、罚款等处罚。2022 年，某省查处的大型以太矿场被强制关停，价值数亿元的矿机被没收，负责人被依法追责。
此外，矿机维护和场地也是难题。矿机需 24 小时运行，高温环境会加速硬件老化，维修成本高昂。正规场地拒绝接纳矿场，非法搭建的矿场则面临随时被拆除的风险。更有不法分子以 “托管挖矿” 为名，骗取投资者购买矿机，实则卷款跑路，2023 年某 “矿机托管平台” 爆雷，数万名投资者损失超 10 亿元。
